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Argentina Ante un Dólar a 650$: ¿Qué Escenario se Perfila?

El escenario financiero en Argentina se tiñe de incertidumbre con el posible salto del dólar mayorista a los $650

Durante los últimos cuatro años, el dólar mayorista ha mantenido una tendencia a la baja, alcanzando mínimos desde la unificación cambiaria de 2015. A pesar de ser una estrategia gubernamental para estabilizar la inflación, sus consecuencias han sido notables: una brecha cambiaria históricamente alta, crisis de reservas en el Banco Central (BCRA), endurecimiento del cepo cambiario y restricciones en las importaciones, todo ello mientras los precios seguían en ascenso en Argentina.

Este escenario será parte de la herencia que Javier Milei asumirá a partir del próximo domingo, y se anticipa que requerirá ajustes. Guillermo Francos, futuro ministro del Interior durante la presidencia de Milei, mencionó que un dólar a $600 o $650 podría ser razonable, aunque sin confirmar que este sea el valor definitivo. Esta visión se alinea con el plan de Luis Caputo, quien asumirá la cartera de Hacienda el 10 de diciembre.

El tipo de cambio oficial mayorista actualmente se encuentra en los $361,10. Incluso si se llegara a una devaluación hasta los $650, considerado por el mercado como un valor conservador, representaría un aumento del 80%, con impactos significativos en la economía general.

Este escenario podría agregar presión inflacionaria al país, aunque el golpe sería amortiguado en comparación con una corrección más brusca. Parte del comercio exterior ya opera con un dólar cercano a los $650, como el dólar exportador que permite liquidar el 50% de las ventas al contado con liqui ($905) y el restante al valor mayorista ($361), generando un tipo de cambio implícito de aproximadamente $630. En contraste, las importaciones, sujetas a un impuesto PAIS promedio del 15%, equivaldrían a un dólar a $415. La consultora Equilibra indica que una unificación del tipo de cambio oficial con el dólar exportador podría promover las ventas externas, encarecer las importaciones para reducir el gasto de divisas y cerrar la brecha existente, actualmente alrededor del 40%.

Según análisis de la consultora económica y expertos como Fernando Marull de FMyA, una devaluación a $650 implicaría mantener el cepo cambiario y limitaría la capacidad del Banco Central para adquirir reservas genuinas. Esto, a pesar de la sensación de “dólar barato”, podría complicar parte del programa de estabilización propuesto por Milei. Sin embargo, un enfoque más gradual en el ajuste cambiario tendría un impacto inflacionario menor.

Los escenarios futuros también se plantean en función de la distancia entre el dólar oficial y los valores del mercado paralelo. Si el “Plan Caputo” apunta a un dólar oficial cercano a los $650, la brecha cambiaria podría no reducirse tanto como se espera. Existen estimaciones que sugieren un rebote del contado con liquidación hasta los $1000, representando una brecha del 50%. Menos devaluación implicaría una brecha mayor, y algunas proyecciones, como las de FMyA, esperaban un dólar oficial a $800 con una brecha del 25% ($1000).

Sin embargo, se destaca en informes de Consultatio Plus que incluso ante una fuerte corrección cambiaria, no se levantarían todas las restricciones cambiarias de inmediato. La razón principal es la situación actual de las reservas netas, negativas alrededor de los US$10.000 millones, lo que limita la capacidad de intervención para evitar una reacción exagerada en el mercado.

Este posible escenario con un dólar a $650 plantea múltiples desafíos y ajustes en el panorama económico de Argentina, donde la brecha cambiaria y las políticas de intervención del nuevo gobierno serán determinantes en el rumbo financiero del país.

Imágenes por: cortesia